九洲集团：前三季度扣非归母净利润大增170.88% 国补加速回款增厚新能源业务发展动力

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10月27日晚，九洲集团（300040）发布2025年三季度报告。报告显示，公司三季度实现营业收入2.61亿元，较上年同期增长12.77%；三季度扣非归母净利润较上年同期增长159.36%；前三季度扣非归母净利润实现0.48亿元，较上年同期大幅增长170.88%，经营稳健向好。尤为亮眼的是，公司前三季度经营现金流达3.06亿元，较上年同期增长321.95%，实现大幅改善。扣非归母净利润和经营现金流的显著变化得益于国家可再生能源补贴的加速回款。

今年6月16日，财政部正式发布《关于下达2025年可再生能源电价附加补贴地方资金预算的通知》，明确建立“按月拨付”机制，要求电网企业对已纳入补贴清单的风电、太阳能等项目优先足额拨付补助资金。这一政策的落地，标志着新能源企业长期面临的“资金荒”时代正式结束，为行业注入稳定发展信心。

政策红利快速传导至九洲集团。8月29日晚，公司发布公告称，持有的部分新能源电站于2025年8月份陆续收到可再生能源电价附加补助，总额达19353.87万元。此次获得补贴的项目涵盖风力发电与光伏发电两大核心领域，相关补助已确认到对应年度的电费收入中，虽对当期损益影响较小，但为公司现金流及新能源电站运营注入了强劲动力。

根据公司2025年半年度报告，截至6月30日，公司12.03亿元应收发电款中，11.67亿元为可再生能源补贴，且已有11家子公司项目纳入补贴目录。随着国家可再生能源电价附加补助的逐步回收，公司现金流得到持续增厚。

国补回款的及时到账，不仅有效缓解了新能源电站日常运营中的资金周转压力，降低了财务成本，更提升了电站的盈利能力与市场竞争力，为公司后续业务稳定运营奠定了坚实基础。在营收稳健增长和现金流持续改善的双重支撑下，九洲集团新能源业务有望迎来更快发展。

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