观焦点：三季报披露窗口来临公募机构提前入驻绩优股

目前A股市场已进入公司三季报披露时间窗口。已经有部分公司发布了2025年三季报，另外超百家公司发布了2025年三季度业绩预告，不少公司前三季度净利润实现较大增长。绩优公司得到了公募基金的提前布局，先达股份、英联股份等前三季度业绩增幅较大的公司得到了基金公司的大举增持，北方稀土、立讯精密等绩优公司也被较多基金公司持有。

多家公司业绩预喜

部分上市公司已披露2025年三季报，其中光华科技前三季度归属于上市公司股东的净利润同比增长超过1000%，道氏技术前三季度归属于上市公司股东的净利润同比增长超100%。

(资料图)

另外，目前已有超百家公司发布2025年三季度业绩预告，其中大部分公司预计前三季度实现净利润增长。

从净利润增幅来看，在已经披露业绩预告的公司中，前三季度预计净利润增幅最大的是先达股份。先达股份是一家除草剂原药及制剂企业，预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润1.80亿元到2.05亿元，同比增长2807.87%-3211.74%。

预计前三季度归属于上市公司股东的净利润增幅下限超过1000%的还有楚江新材、英联股份、硕贝德等公司。楚江新材和英联股份均在新材料领域进行了布局，楚江新材是国内铜基材料龙头，英联股份则布局复合集流体业务，复合集流体是一种“三明治结构”的新型材料，是新能源电池、电子器件等领域的关键材料。

从净利润规模来看，新华保险和立讯精密预计前三季度归属于上市公司股东的净利润下限超过100亿元。新华保险预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润299.86亿元-341.22亿元，同比增长45%-65%。立讯精密预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润108.90亿元-113.44亿元，同比增长20%-25%。另外，还有盐湖股份、山东黄金、东吴证券等预计前三季度归属于上市公司股东的净利润下限超过10亿元。

基金提前布局

一些绩优公司今年以来股价表现不俗。例如，震裕科技预计前三季度归属于上市公司股东的净利润同比增长132.00%-143.60%，截至10月16日，该股今年以来股价涨幅逾240%；北方稀土预计前三季度归属于上市公司股东的净利润同比增长272.54%-287.34%，截至10月16日，该股今年以来股价涨幅逾150%。

这些绩优公司得到了公募基金的提前埋伏。Wind数据显示，截至上半年末，96家公募基金公司旗下有产品持有北方稀土，68家公募基金公司旗下有产品持有震裕科技。

另外，19家公募基金公司旗下有产品持有先达股份，其中大多数基金公司选择不断增持。在持有先达股份的基金产品中，包括广发基金吴远怡、申万菱信基金付娟等知名基金经理管理的产品。

英联股份同样被多家基金公司持有，17家公募基金公司旗下有产品持有英联股份，其中不乏广发基金、南方基金、招商基金等头部公募机构。英联股份的机构投资者名单中，还出现了QFII的身影，巴克莱银行和摩根士丹利在二季度新进英联股份的前十大流通股东名单。

此外，新华保险、立讯精密等前三季度归属于上市公司股东净利润较多的公司，均有超百家公募基金旗下的产品持有。

后市均衡配置行业

广发基金投顾团队认为，虽然近期A股市场波动幅度较大，但整体积极因素仍然较多。对于大部分行业和公司而言，盈利内生动力较足、韧性较强，受外部扰动的影响较小。出于行业均衡配置、平滑组合波动的考虑，投资者可以关注以下方向：一是偏均衡或价值类的，例如受益于避险情绪的有色金属、红利，或者内需相关的传统消费和大金融领域；二是偏成长类的，例如军工、国产软件、可控核聚变、新消费等产业，受益于“反内卷”政策的光伏、新能源以及基本面有突破的创新药领域。

民生加银基金认为，目前市场增量资金持续流入的态势没有发生变化，而指数上行速度放缓后，增量资金流入速度更加平稳。随着进入三季报时间窗口，由于去年业绩基数较低，预计多数行业今年三季度业绩增速会出现一定程度的反弹，起到强化市场信心的作用。总体来看，市场有望继续上行。从政策预期、增量资金正反馈机制及业绩表现来考虑，建议关注以AI算力及应用、半导体、固态电池、商业航天、可控核聚变为代表的方向。除此之外，“十五五”规划对于“反内卷”可能的政策安排以及相关板块业绩的反转，“反内卷”受益相关方向也值得重点关注。

富荣基金表示，短期策略维持“稳中求进”，建议逢低布局为主，避免追高。行业配置方面，重点推荐两大方向：一是成长赛道，包括AI算力以及应用、半导体和医药等产业空间明确、景气度较高的板块；二是受益于“反内卷”政策的领域，如电新、钢铁、有色等，政策预期改善有望推动进一步估值修复。

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